Западные компании теперь расплачиваются за санкции, введенные против России

После нескольких месяцев дискуссий о том, следует ли конфисковать российские активы, замороженные на Западе, страны G7 решили в середине июня использовать будущие доходы от этих активов для предоставления Украине кредита в 50 миллиардов долларов. Но решение G7 может заставить западные компании, все еще работающие в России, нести расходы по финансированию Украины.

Многие западные компании поклялись покинуть Россию после вторжения на Украину в 2022 году, но в конечном итоге решили остаться из-за увеличения бюрократических препятствий и риска потенциальных потерь. Активы некоторых компаний были арестованы после объявления о планах ухода. Теперь Россия отреагировала на решение G7, заявив, что у нее есть достаточно возможностей для ответа.

«Наша страна имеет значительные суммы западных денег и собственности под российской юрисдикцией – и все это может быть уязвимо для российской ответной политики и мер», – сказала Мария Захарова, пресс-секретарь Министерства иностранных дел России. «Конечно, природу этих ответных мер вам никто не раскроет, но арсенал политических и экономических контрмер обширен».

В сложившейся ситуации западные компании оказались между молотом и наковальней. У нее мало вариантов выхода из России, но, оставаясь там, она сталкивается с большими шансами потерять контроль над своими тамошними активами. «На этом фоне западные компании выглядят проигравшими», — говорит Александра Прокопенко, научный сотрудник Российского Евразийского центра Карнеги в Берлине.

По данным Киевской школы экономики и Проанализировано Армин Штайнбах, научный сотрудник-нерезидент брюссельского аналитического центра Брейгеля Компании ЕС и США с февраля 2022 года вывели около 40 процентов своих российских активов. Иностранные активы на сумму около 194 миллиардов долларов остаются в России. Данные показали, что $32 млрд из этих активов принадлежат американским компаниям, а $90 млрд принадлежат европейским компаниям.

Оставшиеся компании находятся в иной ситуации. Некоторые заявили, что уйдут, но затем отступили или приостановили свои планы. Другие компании сократили свою деятельность в России, иногда до минимума, а остальные все еще пытаются покинуть страну.

Французский производитель промышленных газов Air Liquide заявил в сентябре 2022 года, что подписал меморандум о взаимопонимании по продаже своего бизнеса в России местным менеджерам, которые им управляли. Продажа требует одобрения российских регуляторов, но компания была проинформирована Внешняя политика У него не было никаких обновлений.

Британская потребительская группа Reckitt объявила в апреле 2022 года о начале передачи права собственности на свой бизнес в России. В компании заявили, что этот процесс продолжается. Однако в интервью С Файнэншл Таймс В апреле генеральный директор компании Крис Лихт предупредил, что продажа ее российских предприятий становится все более сложной.

Unilever, еще одна британская группа потребителей, заявила, что все еще рассматривает свои варианты, а швейцарский пищевой гигант Nestlé заявил, что… непрерывный В России продаются потребительские товары, но только «основные и необходимые продукты питания».

Все эти компании заявили, что сократили свою деятельность в России после нападения на Украину. «Даже несмотря на то, что операции сокращаются, некоторые из них являются прибыльными, и это может частично объяснить, почему они выживают», — сказал Прокопенко. «Однако замедление процесса выхода и отказ от заявлений по этому поводу также может быть частью стратегии. для плавного выхода с этого рынка».

Западные санкции затруднили поиск местных покупателей, приемлемых для продавца и российских властей. Кроме того, Россия ввела обязательную 50-процентную скидку на активы из «недружественных» стран, проданные российским покупателям, в дополнение к 15-процентному налогу на выезд.

Согласно отчету российской исследовательской компании Росстат, исход около 1000 иностранных компаний из России с момента ее вторжения в Украину в 2022 году привел к убыткам и недополученным доходам на сумму более 107 миллиардов долларов. Анализ Рейтер Из отчетов компании и данных, опубликованных в конце марта.

Для западных компаний также практически невозможно вернуть прибыль, которую они получают в России, в свои штаб-квартиры. Эти деньги должны храниться на специальных счетах в России, называемых счетами «С». «Я разговаривал с десятками иностранных клиентов, и только двое из них смогли репатриировать эти деньги», — говорит Наби Абдулла, партнер консалтинговой компании Control Risks в Лондоне.

Многие компании осознают боль, причиненную некоторым западным компаниям после того, как их активы были арестованы в ответ на объявления о планах вывода средств. Производитель йогурта Danone и производитель пива Carlsberg стали одними из самых громких жертв в 2023 году. Danone удалось заключить сделку по продаже своих российских активов, но со значительной скидкой, в то время как Carlsberg остается втянутым в затяжную судебную тяжбу с Москвой. При этом она свела стоимость своего российского бизнеса к нулю.

Совсем недавно, когда переговоры на уровне «Большой семерки» об использовании российских активов активизировались, а Соединенные Штаты приняли закон об обратном выкупе украинских активов, позволяющий правительству конфисковать российские активы, Россия разместила российскую дочернюю компанию итальянской водонагревательной компании Ariston и немецкую бытовую технику. производителя BSH Hausgerat под контролем «Временного внешнего управления» предприятия «Газпрома».

В заявлении посольства России в Риме говорится, что эти меры «были приняты в ответ на враждебные меры, в нарушение международного права, принятые Соединенными Штатами и другими зарубежными странами, к которым они присоединились, с целью незаконного лишения России его юридическим лицам и различным физическим лицам права собственности» в этих странах. заявление.

Страны G7 не решили детали того, как финансировать Украину. Ожидается, что многолетний кредит в размере 50 миллиардов долларов США, согласованный в июне, достигнет Киева к концу этого года при участии всех стран G7.

G7 заявила, что активы будут оставаться замороженными до тех пор, пока Москва не прекратит войну против Украины и не заплатит Киеву за причиненный ею ущерб. Финансирование, вероятно, примет форму синдицированного кредита с участием нескольких кредиторов, но доля каждой участвующей страны еще не определена. Лидеры заявили, что средства будут выделены по нескольким каналам для удовлетворения военных, бюджетных и восстановительных потребностей Украины.

Поступления из около $300 миллиардов зарезервированных российских фондов пойдут на поддержку кредита. Основная часть этих активов заморожена в Евросоюзе — около 190 миллиардов евро (206 миллиардов долларов) различных ценных бумаг и денежных средств, выпущенных российским Центробанком, хранятся в бельгийском Центральном депозитарии ценных бумаг Euroclear. В прошлом году это учреждение получило чистую прибыль в размере 3,5 миллиарда долларов. В США всего 5 миллиардов долларов.

Больший объем российских активов в Европе и большее присутствие европейских компаний в России делают европейские компании более уязвимыми для возмездия со стороны Москвы. «Отношения между Россией и Соединенными Штатами столь же враждебны, как и отношения между Россией и Европейским Союзом, но если судить по цифрам, европейские компании более уязвимы, чем американские компании», — говорит Штайнбах из «Брюгеля».

Трудно предсказать, может ли какой-либо сектор компании оказаться более уязвимым. Некоторые аналитики говорят, что решение могут принять компании, экспроприация которых не вызовет каких-либо существенных нарушений в российской экономике.

Западные банки оказались в особенно сложной ситуации. В частности, банки еврозоны, которые все еще имеют связи с Россией, в последние недели подвергаются растущему давлению со стороны органов надзора блока, а также властей США из-за их связей с Россией. Европейский центральный банк попросил кредиторов еврозоны предоставить четкую дорожную карту для выхода с российского рынка.

Министр финансов США Джанет Йеллен Он сказал В мае представители европейских банков заявили, что банки сталкиваются с повышенными рисками при работе в России, и добавили, что Соединенные Штаты рассматривают возможность ужесточения вторичных санкций в отношении банков, уличенных в содействии операциям в интересах российских военных усилий. Но для банков еврозоны, особенно для тех, которые управляют крупным розничным бизнесом, существует множество препятствий.

В сентябре прошлого года итальянский банк Intesa Sanpaolo получил указ президента, разрешающий ему продать свои российские активы, но ему еще предстоит завершить процесс выхода. Российский центральный банк не дал зеленый свет, оставив банк, который одновременно сократил свой трансграничный и внутренний бизнес до остаточного уровня, в подвешенном состоянии, сказал человек, знакомый с ситуацией.

Снижение риска для России может оказаться особенно сложной задачей в случае синдицированных кредитов российским клиентам, с чем должны согласиться другие, зачастую неевропейские, кредиторы, входящие в пул, сказал этот человек.

В начале июля конкурирующий итальянский банк UniCredit, который является вторым по величине банком еврозоны в России после австрийского Raiffeisen Bank, объявил, что сократил свою долю в трансграничных транзакциях с Россией на 91%, а внутреннюю — на 65%. что он планирует «сокращения». Но он решил оспорить условия, выдвинутые ЕЦБ по уменьшению его влияния на Россию, и добиться решения Генерального суда ЕС, а также одновременно заморозить заявку.

UniCredit Bank заявил, что сложная нормативно-правовая база, включая западные санкции против Москвы и внутрироссийское законодательство, побудила его стремиться к «ясности и определенности» в отношении своих обязательств. Европейский центральный банк отказался от комментариев.

«Если российское государство решит конфисковать активы этих компаний, эти компании мало что смогут сделать, чтобы предотвратить это», — сказал Маркус Фишберн из консалтинговой компании по рискам SRM. «Это ложе, которое они сами себе создали, решив остаться. в стране, и они будут вынуждены лежать в ней».