Инвесторы ищут ответы, так как казначейские облигации растут после сильных экономических данных

По сценарию Сакиба Икбала Ахмеда и Дэвида Рэндалла

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Резкое падение доходности казначейских облигаций на фоне сильных экономических данных США удивило участников рынка, которые ожидали продолжения продаж облигаций, вызванных дефляцией, в первом квартале.

Доходность казначейских облигаций США в четверг зафиксировала самое большое падение с 12 ноября, несмотря на то, что данные по розничным продажам за март оказались намного лучше ожиданий, а количество обращений за пособием по безработице упало.

Обычно сильные данные поддерживают восстановление экономики и инфляцию, снижая привлекательность облигаций и повышая доходность.

Наконец, доходность рекордных 10-летних казначейских облигаций США упала примерно на 20 базисных пунктов в апреле, частично остановив резкое ралли февраля и марта и способствуя ралли роста и акций технологических компаний, что помогло рынкам достичь новых рекордов. Доходность 10-летних облигаций упала до месячного минимума 1,528% в четверг.

Джастин Хогендорн, управляющий директор Piper Sandler, сказал: «Сегодняшнее движение казначейских облигаций определенно противоречит ожиданиям». «Поскольку в марте розничные продажи выросли на 9,8%, продажи казались неизбежными».

Инвесторы представили широкий спектр причин для этого шага, в том числе отмену медвежьих ставок на казначейские облигации, покупку безопасных убежищ перед лицом растущей напряженности между Россией и Украиной и возросший интерес иностранных покупателей к американским долгам.

Джон Бриггс, глава отдела глобальной стратегии офиса NatWest Markets, считает, что некоторые инвесторы, возможно, уже принимают во внимание сильное восстановление экономики, что объясняет рост прибыли в начале года.

Он сказал: «Рынок в целом определил, что Соединенные Штаты ускоряются быстрее, чем ожидалось изначально». «Сейчас мы достигли точки, когда наблюдается некоторая стабильность от распродажи, и вы увидите возвращение на рынок некоторого аппетита».

История продолжается

Спекулянты сократили свои чистые медвежьи ставки на контракты на 30-летние казначейские облигации США на неделе, закончившейся 6 апреля. Согласно данным, их чистая позиция по 10-летним облигациям Казначейства США изменилась с чистой короткой на чистую длинную.

«Это в некоторой степени говорит нам о том, что экономические данные не обязательно являются движущей силой этого … Это дальнейшая централизация и ожидаемые изменения с точки зрения базы покупателей», — сказал Чак Томс, помощник управляющего портфелем в Manulife Asset Management в Бостоне.

Масанари Такада, макроэкономический и количественный аналитик Nomura, недавно указал на «коррекцию курса» в сторону от медвежьих торгов на рынке казначейских облигаций.

«Основываясь на оценках добычи с помощью нашей командной модели, похоже, что глобальные макрохедж-фонды, ориентированные на фундаментальные показатели, уже закрыли свои общие чистые короткие позиции по UST и, возможно, перешли в чистую длинную сторону», — сказал Такада. В заметке во вторник.

Скотт Кимбл, сопредседатель BMO по фиксированному доходу в США, сказал, что эскалация напряженности между США, Россией и Китаем также может привести к тому, что некоторые покупатели вернутся на казначейский рынок в качестве безопасного убежища, учитывая массовый рост фондовых индексов за последние шесть месяцев. . .

Он сказал: «Геополитические риски нарастают, и разрыв в доходах между чистыми вкладчиками и теми, кто живет от зарплаты до заработной платы, продолжает расти, а финансовые стимулы сильно отстают или, по крайней мере, отстают от кривой».

Некоторые инвесторы также указали на рост спроса со стороны иностранных инвесторов, в том числе японских покупателей. 1 апреля ознаменовалось началом нового финансового года в Японии, завершившим период корректировки портфеля, в котором инвесторы продавали казначейские облигации.

Роберт Сирс, директор по инвестициям Capital Generation Partners, сказал, что предыдущее повышение цен в начале года также может привлечь покупателей, которых соблазняет более высокая доходность.

«В этом голодном мире для того, чтобы торговля была привлекательной, ставки не должны сильно повышаться», — сказал он. (Отчетный совместный отчет Сакиба Икбала Ахмеда; репортаж Дэвида Рэндалла, Майи Кидан и Кейт Догвид — редактирование Стивена Коутса)