Пришло время снять ограничение цен на российскую нефть

В декабре прошлого года «Большая семерка» и ряд других стран ввели ограничение в 60 долларов за баррель цены на российскую нефть. Покупатели по-прежнему могут платить больше, но в этом случае им отказывают в доступе к основным услугам, предоставляемым компаниями в странах, подписавших соглашение. К ним относятся лучшая страховка от рисков, таких как столкновения и разливы, а также базирующийся в Европе танкерный флот, включающий суда, принадлежащие Греции и Кипру. Аналогичные ограничения были введены в феврале на нефтепродукты.

Цель заключалась в том, чтобы позволить российской нефти продолжать поступать, одновременно ударив по доходам Кремля, заставив его согласиться на более низкие цены. Эффективность ограничения зависит от потребности России в западных судах и услугах для обеспечения транспортировки нефти на международные рынки и ее готовности продавать по цене ниже установленной.

Инициатива, похоже, работает уже какое-то время. Основная экспортная нефть страны, нефть сорта Юралс, торговалась ниже нижнего предела в течение большей части первых восьми месяцев действия ограничения.

Но это было больше связано с более широкой динамикой рынка нефти, чем с механизмом ограничения. Поскольку мировые цены на нефть выросли в последние месяцы, стоимость российской нефти также выросла. Сейчас цена нефти марки «Юралс» ближе к 100 долларам за баррель, чем к 60 долларам, и большая ее часть перевозится на судах, владельцы которых готовы игнорировать ограничение.

Если мы посмотрим на скидку на нефть марки Brent, а не на абсолютные цены, мы увидим несколько иную картину.

Скидка продолжала увеличиваться после вступления ценового ограничения в силу, но никогда не превышала уровней, достигнутых в первые месяцы после российской атаки, и вскоре она снова начала сужаться.

Наибольшие сокращения соответствуют периодам, когда не хватало судов, владельцы которых были готовы перевозить российскую нефть. Но после вторжения группа новых операторов танкеров собрала флот старых судов, многие из которых ранее были проданы на металлолом, для перевозки российской нефти. Эти старые ржавые танкеры вызвали обеспокоенность в ООН по поводу возросшего риска крупного разлива нефти. Представители ООН также обеспокоены принятой на некоторых судах практикой отключения транспондеров с указанием своего местоположения и перекладкой груза с одного старого корабля на другой.

Поскольку этот теневой флот перевозит все большую и большую долю поставок нефти из Москвы, скидка на российские поставки по сравнению с международными стандартами (основной критерий успеха ценового ограничения) сократилась.

Хотя его цель похвальна, механизму ограничения цен недостает надежности.

Судовладельцам необходимо лишь письменное подтверждение грузовладельца о том, что груз был приобретен по цене ниже максимальной. Но не было ни желания проверять, ни возможности узнать, правда ли то, что написано в показаниях. Если показания под присягой являются ложными, ни у продавца (российской нефтяной компании), ни у покупателя (вероятнее всего, у недавно созданной торговой компании, не находящейся под надзором Министерства финансов США) не существует реального шанса обнаружить ложные показания.

В результате ограничение не применяется. Около 40% судов, перевозящих сырую нефть из российских портов на Балтике и Черном море, принадлежали компаниям, базирующимся в странах, подписавших ограничение. У большого количества людей все еще есть страховка, проходящая через Лондон.

Корректировка потолка цен до уровня, более близкого к рыночным ценам, может привести к тому, что некоторые грузы будут продаваться ниже нового лимита, но это никак не ограничит доходы Кремля. Усовершенствование правоохранительной деятельности и запрет на ржавые старые суда могли бы снизить риск разливов нефти, но, судя по всему, нет никакого желания делать что-либо, что могло бы нарушить поток российской нефти.

Учитывая, что сырая нефть торгуется около 95 долларов за баррель, что примерно на 27% выше, чем в конце июня, это неудивительно.

Отмена ограничения не повлияет на количество российской нефти на рынке, а скорее она будет течь точно так же, как и во время войны в Украине. Учитывая, что уже имеется достаточно судов для перевозки всей этой нефти, вряд ли это повлияет на цену. Это повлияет на качество судов, используемых для перевозки нефти, и на то, кто будет получать за это гонорары.

Если бы западным судоходным компаниям было разрешено перевозить российские товары и страховать их, значительная часть торговли, вероятно, вернулась бы к должным образом застрахованным, хорошо обслуживаемым и тщательно проверенным судам. Власти, как правило, настороженно относятся к допуску старых судов в свои порты, поскольку многим судам приходится неделями ждать, прежде чем им будет разрешено разгрузить российские товары в Индии и Китае.

Самые старые танкеры, которые сейчас участвуют в российской торговле, скорее всего, окажутся у берегов Бангладеш, Индии и Пакистана, где их разберут на металлолом, что позволит избежать неизбежной экологической катастрофы, чем дольше они будут продолжать транспортировать сырую нефть. к среднему течению. мир.

Еще лучше, если Россия уже заплатила миллиарды долларов за эти старые корабли, это будут напрасные расходы.

Еще из мнения Bloomberg:

• Европа нуждается в радикальных переменах, чтобы противостоять долгой войне Путина: Марк Чемпион

• Коммерческая добыча астероидов связана с астрономическими затратами: Хавьер Блас

• Где все банкротства прямых инвестиций?: Крис Брайант

Эта колонка не обязательно отражает мнение редакции или Bloomberg LP и ее владельцев.

Джулиан Ли — нефтяной стратег Bloomberg First World. Ранее он был старшим аналитиком Центра исследований глобальной энергетики.

Больше подобных историй можно найти на сайте Bloomberg.com/opinion